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“Token大厂”硅基流动三年亏4亿冲IPO，阿里华为美团都投了_我的网站

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一 | 作者声明：该图片由AI生成公司毛利率-24%。作者｜刘俊群编辑｜刘钦文你有没有想过，每次在手机上和AI对话、让AI写一段代码或生成一张图片，背后都在消耗一种叫"词元"（Token）的东西——它是AI处理信息的最小计量单位。有一家公司专门做这门生意：把底层算力变成Token，像自来水一样按量供应给开发者和企业。

二 | 它就是北京硅基流动科技股份有限公司（下称"硅基流动"），近日，公司向港交所主板递交上市申请，拟冲刺IPO。视频：新思想引领新征程丨为人民出政绩以实干出政绩来源：央视综合　　政绩观问题是一个根本性问题，关乎立党为公、执政为民。　　“十五五”开局之年，以习近平同志为核心的党中央带领全党开展树立和践行正确政绩观学习教育。全国党员干部落实“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”的总要求，在深学、真查、实改上下功夫，努力创造经得起实践、人民、历史检验的实绩。作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库公司用了不到三年时间，营收从6000元增长到了5533万元，注册用户突破1000万，日均处理Token近5800亿次。　　在福建省东山县，新投入使用的大型冷库，让迎来开渔季的渔民们不再为活鱼锁鲜难而犯愁，而在不远处，一个能停靠千艘渔船的渔港扩建工程也即将完工，渔船进港慢的问题也将彻底解决。不过，2025年，公司毛利率只有-24%，全年亏损3.45亿元，经营现金流净流出1.72亿元。　　福建省漳州市东山县委组织部副部长文海波：今天我们开展正确政绩观学习教育，就是把打基础、利长远、惠百姓的实事一件件干到位。卖得越多亏得越多——这家AI"卖铲人"的IPO故事，能讲得通吗？ 01 租算力卖Token，三年亏损超4亿冲IPO 硅基流动从创立之初便确立了“不绑定任何单一云、芯片或大模型厂商”的中立定位，致力于打造连接上游算力、中游模型与下游应用的系统软件中间层。截至2026年4月，其平台已适配超过170个模型，跨芯片及多模型适配能力据弗若斯特沙利文数据位列全球第一。

三 | 公司的业务模式分为两类。

四 | 第一类是公有云服务，它又分两种卖法：一种是面向中小开发者的"无服务器词元服务"——用户预充值，按实际消耗的Token量计费，类似于充话费。　　70多年前，就是在这里，时任东山县委书记的谷文昌带领大家战风沙筑海堤，把荒漠化的孤岛变成绿洲。2025年这块收入1430万元，付费客户从2455人暴涨到71.6万人。

五 | 另一种是面向中大型企业的"专属实例服务"——给客户预留专用算力，按量计费。

六 | 2025年收入1500万元，客户从7家增长到49家，单客户平均年花费从8.77万提升到30.5万元。2024年，习近平总书记专程参观谷文昌纪念馆，号召各级领导干部向谷文昌同志学习，树牢正确政绩观，为官一任、造福一方，把丰碑立在人民群众心中。

七 | 　　如何树立和践行正确政绩观，习近平同志始终在深入思考和实践，在地方工作期间，习近平同志就立足县情探寻富民路径；大力倡导“四下基层”；推动转变发展方式，谋划“八八战略”，探索特大型城市管理新模式，始终把正确政绩观熔铸于一地一域的发展实践。　　党的十八大以来，习近平总书记身体力行，以上率下，将立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干贯穿于治国理政全过程。2025年整体贡献收入2926万元，占总营收的52.9%，首次超过一半。

八 | 　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。顺利完成“十五五”时期目标任务，必须着力提高党领导经济社会发展能力和水平。作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库第二类是本地部署解决方案，2025年该业务收入2607万元，占总营收的47.1%。

九 | 　　习近平总书记亲自确定树立和践行正确政绩观学习教育主题，并全程指导推动，今年以来，在国内考察和重要会议中多次发表重要讲话、作出重要指示。主要面向金融、能源、政务等对数据安全要求高的机构。简单说就是将AI系统部署在客户自己的服务器上，靠软件许可费、实施费和后续维保费赚钱。他多次强调要创造经得起实践、人民、历史检验的实绩；指出要引导党员干部特别是领导干部坚持为人民出政绩、以实干出政绩；强调要突出抓好党的政治建设，锻造过硬的政治能力；叮嘱在研究新情况、解决新问题上下功夫、出经验。

十 | 谆谆告诫党员干部，要坚持久久为功，把老百姓关切的事一件一件办好，持续增进民生福祉，为全党开展好学习教育指明了方向。

十一 | 客户数量从28家降到20家，但单客户平均年花费从22.4万猛增到130.3万元。

十二 | 　　中央党史和文献研究院第一研究部主任王玉强：习近平总书记关于树立和践行正确政绩观的重要论述，是习近平党建思想的重要内容。两类业务的背后，都是同一个模式：向外租算力，加工成Token卖给客户。在学习教育中，各级领导干部把深入学习贯彻习近平党建思想作为重点，从理论和实践上深刻认识政绩观对党和国家事业发展的重要性，深刻领会正确政绩观蕴含的立场观点方法，进一步深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，坚决有力贯彻落实党中央重大决策部署，不断创造高质量发展新业绩。算力是成本大头，Token是计价单位，赚的是中间的"加工差价"。

十三 | 　　在学习教育中，全国党员干部坚持把理论学习贯穿始终，认认真真、扎扎实实提高思想认识。正是凭借上述业务布局，硅基流动在2025年春节DeepSeek爆火时抓住了机遇，成为业内首家在国产芯片上部署DeepSeekR1/V3模型的公司，一战成名。随后公司收入和用户规模均呈现爆发式增长：2023年成立4个月仅收入6000元，2024年营收735万元，2025年直接飙升至5533万元，同比增长653%；同期注册用户超1028万，服务企业客户超1.3万家，日均Token吞吐量5785亿次，单日最高突破1万亿次。从党性上找差距、查根源、强修养，从源头上夯实树立和践行正确政绩观的思想根基。作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库按2025年词元年吞吐量计，它已是国内最大的独立生态词元供应商，在所有词元供应商中排名前五。　　一体推进学查改，各地区各部门认认真真、扎扎实实整改突出问题，加大形象工程、政绩工程的整治力度，靶向破解“新官不理旧账”顽疾，推动一批久拖未决的历史遗留矛盾得到妥善处置。　　在贵州六盘水市木岗镇，由于租地企业经营不善，导致租金拖欠，土地闲置，多年来矛盾频发。面对历史旧账，当地干部先从摸清底数入手，绘制出一张地图。

十四 | 　　贵州省六盘水市木岗镇农业农村服务中心工作人员陈昌志：总共有1077块地，我用小本子把地块形状画下来，找农户核对，最小的地0.05亩，每一厘地、每一个缝隙都不能放过，因为有群众利益在里面。

十五 | 　　依据这张地图，种植基地竞拍给10个种植大户，800多亩土地被成功盘活，还带动了当地务工就业。但收入增长的背面，是持续扩大的亏损。　　在学习教育中，各地区各部门还着眼务实管用立好制度规矩。

十六 | 2023年至2025年，净亏损分别为0.12亿元、0.82亿元和3.45亿元。持续补齐制度短板，以常态化、制度化建设巩固拓展学习教育成果。　　通过学习教育，各级党组织和广大党员干部受到深刻的思想淬炼、党性锤炼、实践锻炼，把学习教育的成果转化为干事创业的强大动能。以严谨的科学态度、强烈的使命担当，坚持一张蓝图绘到底、一棒接着一棒跑。

十七 | 经调整净亏损分别为0.12亿元、0.54亿元和1.87亿元。　　江苏省常州市深入调研，查摆产业发展中重短期产出、轻长远培育，重企业数量、轻生态构建等问题，有针对性地制定出为期五年的培育发展方案，因地制宜打造未来产业体系。

十八 | 　　江苏省常州市科技局副局长周欣：习近平总书记指出，功成不必在我。

十九 | 此外，2023年公司毛利率高达83.3%；2024年降至39.4%；2025年直接转负至-24%。通过学习教育，我们深刻认识到，必须既着眼当下稳增长，更放眼长远筑根基，一步一个脚印扎扎实实谋发展。　　衡量干部业绩好不好，关键要看老百姓口碑好不好。聚焦老百姓的急难愁盼，一个个问题清单正在转化为幸福清单，让群众真切感受到学习教育带来的新气象。

| 也就是说，公司每提供1元Token服务，算力等成本要花掉1.24元。亏损背后，2025年销售成本高达6863万元，较全年5533万元的总营收高出1330万元。仅免费Token代金券就消耗5421万元。　　吉林省延吉市对白川社区地下室长期积水的楼宇进行清掏维修，累计抽运污水近3000吨，彻底消除了危害居民多年的安全隐患。　　青海省湟源县从源头解决年久失修、人车混行的西大街道路问题，改造路面，全线更新给排水管网，根治了这个困扰百姓多年的老大难问题。再加上研发投入2.09亿元，仅研发与销售两项支出就近3亿元。　　树立和践行正确政绩观是一项长期任务，必须久久为功，不断巩固拓展学习教育成果，持续推动各级党组织和广大党员、干部立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干。作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库《招股书》中提示，公司尚处于亏损状态、经营现金流持续为负，未来若无法改善盈利或及时获得外部融资，可能影响持续经营能力。客户结构的变化也暗藏风险。在习近平党建思想指引下，全国党员干部实干笃行，必将不断创造经得起实践、人民、历史检验的实绩，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力保障。公司前五大客户收入占比从2023年的100%降至2025年的45%，单一最大客户占比从83.3%降至13.6%。【编辑:徐世傲】。且存在客户与供应商重叠问题。

| 《招股书》显示，硅基流动2025年第二大客户同时也是其第五大供应商。

| 该客户贡献销售收入710万元（占总收入12.8%），同时又向硅基流动提供算力资源，采购额1260万元。据《每日经济新闻》援引天使投资人、AI专家郭涛观点称，大厂虽有技术、资源和生态优势，但市场需求多样且复杂，难以覆盖所有场景。

| 独立第三方（例如硅基流动）可聚焦特定垂直领域、提供定制化服务，部分企业出于数据安全和避免过度依赖单一厂商的考量，也会选择与独立第三方合作。 02 “清华博士”打造“Token工厂”，阿里、美团齐齐入股公司创始人袁进辉，2008年取得清华大学计算机科学博士学位，师从中国AI奠基人张钹院士。 2013年至2016年间，他就职于微软中国，担任主管研究员，主导研发了当时全球速度最快的大规模主题模型训练系统LightLDA。2017年，他创办了北京一流科技（OneFlow），专注于深度学习框架的开发。 2023年4月，美团联合创始人王慧文旗下的“光年之外”以换股方式收购了OneFlow，袁进辉随之成为光年之外的联合创始人。然而仅隔两个月，王慧文因病离岗，光年之外随后被美团整体接手。

| 作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库但面对美团的留任邀请，袁进辉选择了拒绝。同年8月，他带领原OneFlow的核心团队重新出发，成立了硅基流动。回顾那段经历，他曾感叹“像坐过山车”。

| 颇具戏剧性的是，据新媒体“创投日报”披露，袁进辉在筹备硅基流动之初，DeepSeek创始人梁文锋曾考虑投资硅基流动，但因种种原因未能成行。事后他在朋友圈感叹"为自己（当时）没有远见感到后悔"。

| 尽管错失了梁文锋的资金加持，硅基流动的股东阵容依然堪称豪华。

| 目前，阿里巴巴持股7.42%，为第一大外部股东；华为旗下的哈勃科技持股4.07%；美团持股1.05%。此外，商汤、360、创新工场、壁仞科技及其战投部门、晶科能源、蔚来资本、巨人网络、携程战投、联通系资本、纪源资本等二十余家机构也纷纷入局。

| 作者声明：该图片由AI生成来源：罐头图库袁进辉及四个员工激励平台合计控制44.48%的投票权。

| 公司成立不到三年完成7轮融资，估值从天使轮2.28亿元飙升至B+轮77.4亿元，涨了超过33倍。《招股书》显示，公司本次IPO募资净额约40%将用于研发投入，约25%用于租赁算力资源，约15%用于扩大客户覆盖，约10%用于海外扩张。如今，袁进辉带着不到三年的运营记录、-24%的毛利率，走到了港交所的门前。