李连杰

高通CEO：大众意识到芯片的重要性芯片行业仍值得看好_我的网站

电锯惊魂

一 |

[ 行业] 本周行业事件较多，新势力方面，蔚来1季报：现金水平大幅下滑，留给蔚来的时间不到1年。
他认为，从新冠疫情之初就出现了芯片的短缺，促使行业以外的人士开始认识到芯片的重要性。不过Q2销量指引不错，边际改善的确定性非常强，但也仅限Q2。

二 | 尊界S800让华为回到舒适的高端市场，不过尊界未来有非常大的可能会在品牌立住后，价格下探,未来当门面使用，尚界会挑起销量基本盘的大梁。

三 | 传闻较久的东风和长安合并落空，内部阻力大，国资委把它们留给市场。高通目前为多种设备提供芯片，包括手机、笔记本电脑、智能汽车和虚拟现实设备等。在当地时间周四的高通风投CEO峰会上，安蒙表示：“在关注经济增长时，人们意识到，芯片是数字经济的重要组成部分。而关于企业的数字化转型，对于希望提高效率的公司而言，芯片是必要的。国资委提出合并时机恰当，但阻力大。中汽协和工信部接连反对无序“价格战”，我们从美国历史3次价格战反观中国当下价格战。因为你需要实现连接，芯片正变得极为重要。”换句话说，“关于芯片的故事仍然像以往一样好。”目前，股市的波动、通胀率上升以及美联储的鹰派立场不仅对高通构成挑战，还影响到了所有科技公司。商务部关注“零公里二手车” 产能过剩是根本原因。截至本周三，纳斯达克100指数今年已经下跌约32%。

四 | 魏建军点名批评“零公里二手车”怪象，扰乱市场秩序。

五 |

2025年6月3日美股盘前，蔚来汽车发布2025年一季度财报，披露上述数据。北京时间6月3日晚，蔚来公布2025年第一季度财报。公司一季度交付42094台，同比增长超40%；一季度营收超120亿元，同比增长超21%；一季度整车毛利率10%；二季度交付指引7.2万台至7.5万台，同比增长25.5%至30.7%，二季度交付预计环比大增71%—78%。高通上季度的营收和利润超过分析师预期，该公司将于11月初公布第四财季财报。汽车销量：未完成一季度目标一季度，蔚来汽车交付4.2万辆，同比增加40.1%、环比42.1%；同期，汽车销售额同比增长18.6%、环比减少43.1%。蔚来汽车为2025年设立的销量目标是44万辆，一季度仅完成不到1/10。汽车收入：再次低于市场预期单车收入本季度23.6万，环比下滑0.4万元，又来到了历史新低，且低于市场预期的24.1万，但蔚来一季度由于对老款库存车折扣加大+L60占比环比提升的车型结构的负面拖累，可以理解。

本季度在手现金大幅下滑，速度之快令人惊讶本季度蔚来在手现金仅260亿，环比上季度下滑了有159亿元，这种下滑幅度如此之快超出市场预期。

六 | 短评：在没有新一轮融资的支持下，蔚来在手现金已经不够支持公司运营一年。今年到目前为止，高通股价下跌约40%。虽然二季度是有边际改善的确定期，但过了2季度，蔚来销量维稳又面临新一轮问题，尤其在5566改款力度很小，蔚来的毛利率能支撑降价空间有限，而乐道L90+L80显然也不是走量车型，但蔚来已经没有再试错的机会。安蒙称：“正如我们在财报中所说，短期内，由于宏观经济原因，我们看到了一些增长放缓。”在2021年安蒙出任首席执行官之后，高通启动了业务多元化战略。

七 | 一旦蔚来销量在三季度又开始呈现继续下滑趋势，乐道L系列再失败，如果没有外部输血，股东自发融资等手段，卖车力度不足以自救的话，资金流有断裂的风险。

八 | 短期来看，这一战略仍然是高通的核心。

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九 | 例如，高通风投全球负责人李群表示，高通风投专注于通过投资，在虚拟现实等前瞻性领域构建高通的生态。他表示，现在是一个比想象中更好的投资时机。“如果你看看上个周期，很多大公司实际上是在困难时期起步和发展起来的。从投资者的角度来看，我们拥有可配置的资本。

十 | 我认为，现在与去年同期相比是个更好的投资时机。

十一 | 我并不认为目前的时机很糟糕。

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Published on:04:19:44

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